金錢世界，又熱又平又擠！
作者：嘉鼎資本-城國斌 出處：Web Only 2010/05
巴菲特在5月波克夏股東大會上指出，通膨怪獸就要來到。這正是金錢世界裡「熱、平、擠」的現象造成的後果之一。
全球趨勢觀察家湯馬斯．佛里曼（Thomas L. Friedman）在其著作《世界又熱又平又擠》（Hot, Flat, and Crowded：Why The World Needs a Green Revolution---And How We Can Renew Our Global Future）中提到，當今世界面臨失控，產生「熱、平、擠」的情況。
根據佛里曼的觀點：熱，是指地球暖化，造成世界氣候大幅變遷，天災頻傳；平，是指新興國家的人民逐漸富裕，物質生活水準開始與已開發國家齊平；擠，是指人口大量增長、膨脹，過多的人競逐有限的資源。
然而，在「後金融海嘯」的時代（也就是2008年金融海嘯已過、但世界前景仍潛藏諸多可能「地雷」的時刻）佛里曼所說熱、平、擠的狀況，同樣貼切描繪出金錢世界的現況。
金錢世界，同樣又熱又平又擠！
為了容易理解，讓我們把順序倒過來看：
擠，是指金融海嘯過後，各國央行的低利率政策，使得「錢滿為患」；平，是指在「世界是平的」的現況下，任何人手上的任何錢，都有可能對地球上某一地發生作用。換言之，金錢影響力的距離已經消失；熱，是在錢滿為患的情況下，人們為過擠的金錢找到出路，錢變成「熱錢」，成了炒作資產的元兇。
金錢世界，變得又熱、又平，又擠，金錢已經喪失它原先的最重要用途，這恐怕是當今最為嚴重的問題。
資本偏移，能量反撲而來
此話怎說？
《哈佛商業評論》資深編輯Julia Kirby等人於「資本的偏移」（the alienation of capital）一文中指出，原本金錢有個重要意義，是用來投入到事業裡，這些錢被被運用來購置生產設備、研發新產品、提升員工知識競爭力……這乃是金錢作為「資本」對人類世界發展的正向價值。
是，低利率的環境，供給出來的金錢之流，實在太多、太擠，在隨時可能升息的情況下，大家都想用低成本借出來的錢，搶賺「機會財」。於是，這些錢被拿來炒股票、炒房地產、炒原物料。這些錢，不是長久之財，一來它是借的，終究要還；二來利率隨時可能調高，動作更要搶快。
這種「資本偏移」的現象，不只是大型金融機構的金融手段所致，其實更和「投資理財」的心態息息相關。
金錢，本就是一種能量，我們手上握有的能量，到了股票、各種題材的共同基金裡頭，不知不覺變成炒作衍生性金融商品、石油、黃金，甚至新興國家股市的熱錢，卻還是認為自己在「投資理財」。2008年金融海嘯的發生，正是這種能量「偏移」後的反撲（而現在，可能又要再重新循環過一次）
是悲劇，還是鬧劇？
哲學家黑格爾曾說：「重大的歷史事件，可以說都會出現兩次」，馬克思又補了這一句，「黑格爾忘記說的是，如果第一次是個悲劇，第二次就是場鬧劇。」如果觀察金融歷史的發展，恐怕馬克思又得修改他的名言了。因為近代金錢遊戲裡，各種資產泡沫升起、泡沫破滅，已經反覆的無數次發生，到了現在，不只出現兩次，而且我們也很難區別到底是悲劇還是鬧劇了。
我們要如何克服這個反覆不斷循環？前提就是要回歸「資本」的思考、而不要只停留在「投資理財」的思維，不然，永遠會在「擔憂通膨」和「恐懼資產泡沫破滅」這兩端徘徊、擔憂。
也就是必須更進一步想到，我投入這筆錢，這股能量，究竟會往何處去？會為世界帶來什麼變化？畢竟，聚沙成塔，石油等原物料不也都在大家共同的意識下推升了價格、而最終影響到我們的生活嗎？
又熱又平又擠的金錢世界，以及資本的偏移，代表的是資源錯誤分配的現象。而錯誤的現象必定會帶來錯誤後果。而這有賴我們以清澈之心，明智為金錢找到正確的「資本」出口，慎選未來資源配置的每一步棋路，克服「擠、平、熱」的偏移現象！
http://www.cw.com.tw/article/index.jsp?page=1&id=41005
2010年5月22日 星期六
卡通巴菲特 網路教理財
卡通巴菲特 網路教理財
卡通巴菲特 網路教理財
美聯社內布拉斯加州奧瑪哈28日電
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遲未推出的億萬富翁「股神」巴菲特(Warren Buffett)化身卡通人物，教導兒童理財的卡通節目，將在5月1日波克夏‧哈瑟威公司(Berkshire Hathaway)舉行的年會，以及網路上播出。
巴菲特表示，他希望該系列節目可教導兒童良好的理財習慣，以便日後不必由所費不貲的經驗，才學到此教訓。
巴菲特說：「我僅希望兒童對理財更有概念，並開始思考某些省錢和學習原則，以及較低齡兒童可能不曾接觸的事物。」
在這個名為「秘密富豪俱樂部」(Secret Millionaire's Club)的卡通節目，專門教導兒童一些理財主要原則，例如避免欠債、供需問題，以及追求夢想的重要性。
另外一些訊息，類似巴菲特在過去一個學年中，與44個大學生團體見面時，曾提出的建言。不過，內容已修飾成適合兒童觀眾。巴菲特說：「這些都是相當簡單的內容，但有時淺顯反而更易了解。」
節目重點在於四個兒童發現一些價值數百萬元的棒球紀念物，他們賣掉紀念物後，把錢用於拯救社區中心；而巴菲特則是協助這些兒童把剩下的錢做好理財。
巴菲特表示，他知道不是每一位兒童都會觀賞該節目，但他希望能有較高比率的兒童從中學習，而這種卡通的成功需視製作單位如何發揮寓教於樂的效果。
巴菲特說：「假如該節目能夠成功，重要性將遠超過波克
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美聯社內布拉斯加州奧瑪哈28日電
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遲未推出的億萬富翁「股神」巴菲特(Warren Buffett)化身卡通人物，教導兒童理財的卡通節目，將在5月1日波克夏‧哈瑟威公司(Berkshire Hathaway)舉行的年會，以及網路上播出。
巴菲特表示，他希望該系列節目可教導兒童良好的理財習慣，以便日後不必由所費不貲的經驗，才學到此教訓。
巴菲特說：「我僅希望兒童對理財更有概念，並開始思考某些省錢和學習原則，以及較低齡兒童可能不曾接觸的事物。」
在這個名為「秘密富豪俱樂部」(Secret Millionaire's Club)的卡通節目，專門教導兒童一些理財主要原則，例如避免欠債、供需問題，以及追求夢想的重要性。
另外一些訊息，類似巴菲特在過去一個學年中，與44個大學生團體見面時，曾提出的建言。不過，內容已修飾成適合兒童觀眾。巴菲特說：「這些都是相當簡單的內容，但有時淺顯反而更易了解。」
節目重點在於四個兒童發現一些價值數百萬元的棒球紀念物，他們賣掉紀念物後，把錢用於拯救社區中心；而巴菲特則是協助這些兒童把剩下的錢做好理財。
巴菲特表示，他知道不是每一位兒童都會觀賞該節目，但他希望能有較高比率的兒童從中學習，而這種卡通的成功需視製作單位如何發揮寓教於樂的效果。
巴菲特說：「假如該節目能夠成功，重要性將遠超過波克
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股海獵豹術／成長力+內含價值=選股關鍵
股海獵豹術／成長力+內含價值=選股關鍵
【經濟日報╱郭恭克】 2010.05.16 03:34 am
股票之所以吸引眾多投資人的目光，在於它能迅速呈現個人資產增減的方向。只要能猜對股價下一刻的變動方向，就能使自己的財富迅速增加；只可惜，從古到今，自有股票市場以來，從沒有一套標準的預測方法，可以提供足以客觀且準確預測股票市場走勢，或個別投資標的物市場價格走勢的方法。
儘管如此，就像從未有一種科學性的證據，可以證明透過神諭或占卜，能準確預測未來，也不妨礙五花八門、林林總總、不同種類的算命術，從古到今自然存在的事實；全球各地股票市場投資人也總是挖空心思、飛天鑽地，甚至求神問卜，想找到如何準確預測股票市場走勢的方法，欲藉以尋求輕鬆、快速、依循不變的致富之道。可惜，所有股票市場參與交易者鮮少能如己之所願！
巴菲特曾有下面名言：「對我而言，股市根本不存在，它只不過是在證明是否有人做了什麼傻事。」他又說：「股票預測專家唯一的價值，就是讓算命仙看起來還不錯。」
顯然，對巴菲特而言，股票市場只是眾人憑個人心理因素，在特定時間與地點的股票交易、變現市場；因為人性之難測，預測股票市場短期走勢，常常會像算命占卜一樣，白忙一場。既是如此，巴菲特靠的是什麼能耐贏得「股神」的封號呢？巴菲特曾說：「在我的身上，流著15%菲利普‧費雪及85%班傑明‧葛拉漢的血液！」前者以追求盈餘快速成長投資標的著稱，後者則強調投資人應以低於公司內含價值的價格，買進公司股票進行長期投資。
由此可見，公司盈餘成長力及其內含價值，是決定公司真正價值的主要因素；然而，股票市場真正的面貌，卻無法經常性地以股票價格來呈現公司真正價值。
股票價格只是在特定時點，由參與買賣的特定比例股票持有人，以公開競價方式決定出來的短期供需平衡價格。參與短期股票交易者，可能是眾多散戶小股東，也可能是大戶做手，或大型法人，甚至是公司大股東等內部經營者；對不同種類的交易者而言，交易目的往往遊走於投資與投機之間，差異只在於買賣時點及進場交易的頻率。
任何種類的投資人都可能從股票市場得到不錯的報酬，只是贏家與輸家的比率明顯不同。投資人必須先知道自己的投資思考，在何種時點是以何種投資心態切入市場，才能因應市場的變動。
對技術線圖及市場成交量能分析者而言，只要市場產生特定型態變動，或價格趨勢及成交量消長符合一定條件，便斷然據以做出買賣決策。成功的技術分析投機家，必須具備高度的投機紀律，並在市場關鍵時刻，養成坐懷不亂的獨立決斷能力。
對價值投資者，如巴菲特等，市場短期價格的波動，往往只是反應當下參與市場交易者的多空心理，且主要受無關企業價值的市場雜訊所主導，簡而言之，因市場短期交易心理的存在，股票短期價格通常無法合理表彰企業真正內涵價值。對價值投資者而言，當市場因不理性的情緒反應，出現過度偏離公司價值的時刻，便是較佳的進場買賣時點，因此，在訊息雜沓紛亂的投資環境中，投資機會往往就此因應而生。
【經濟日報╱郭恭克】 2010.05.16 03:34 am
股票之所以吸引眾多投資人的目光，在於它能迅速呈現個人資產增減的方向。只要能猜對股價下一刻的變動方向，就能使自己的財富迅速增加；只可惜，從古到今，自有股票市場以來，從沒有一套標準的預測方法，可以提供足以客觀且準確預測股票市場走勢，或個別投資標的物市場價格走勢的方法。
儘管如此，就像從未有一種科學性的證據，可以證明透過神諭或占卜，能準確預測未來，也不妨礙五花八門、林林總總、不同種類的算命術，從古到今自然存在的事實；全球各地股票市場投資人也總是挖空心思、飛天鑽地，甚至求神問卜，想找到如何準確預測股票市場走勢的方法，欲藉以尋求輕鬆、快速、依循不變的致富之道。可惜，所有股票市場參與交易者鮮少能如己之所願！
巴菲特曾有下面名言：「對我而言，股市根本不存在，它只不過是在證明是否有人做了什麼傻事。」他又說：「股票預測專家唯一的價值，就是讓算命仙看起來還不錯。」
顯然，對巴菲特而言，股票市場只是眾人憑個人心理因素，在特定時間與地點的股票交易、變現市場；因為人性之難測，預測股票市場短期走勢，常常會像算命占卜一樣，白忙一場。既是如此，巴菲特靠的是什麼能耐贏得「股神」的封號呢？巴菲特曾說：「在我的身上，流著15%菲利普‧費雪及85%班傑明‧葛拉漢的血液！」前者以追求盈餘快速成長投資標的著稱，後者則強調投資人應以低於公司內含價值的價格，買進公司股票進行長期投資。
由此可見，公司盈餘成長力及其內含價值，是決定公司真正價值的主要因素；然而，股票市場真正的面貌，卻無法經常性地以股票價格來呈現公司真正價值。
股票價格只是在特定時點，由參與買賣的特定比例股票持有人，以公開競價方式決定出來的短期供需平衡價格。參與短期股票交易者，可能是眾多散戶小股東，也可能是大戶做手，或大型法人，甚至是公司大股東等內部經營者；對不同種類的交易者而言，交易目的往往遊走於投資與投機之間，差異只在於買賣時點及進場交易的頻率。
任何種類的投資人都可能從股票市場得到不錯的報酬，只是贏家與輸家的比率明顯不同。投資人必須先知道自己的投資思考，在何種時點是以何種投資心態切入市場，才能因應市場的變動。
對技術線圖及市場成交量能分析者而言，只要市場產生特定型態變動，或價格趨勢及成交量消長符合一定條件，便斷然據以做出買賣決策。成功的技術分析投機家，必須具備高度的投機紀律，並在市場關鍵時刻，養成坐懷不亂的獨立決斷能力。
對價值投資者，如巴菲特等，市場短期價格的波動，往往只是反應當下參與市場交易者的多空心理，且主要受無關企業價值的市場雜訊所主導，簡而言之，因市場短期交易心理的存在，股票短期價格通常無法合理表彰企業真正內涵價值。對價值投資者而言，當市場因不理性的情緒反應，出現過度偏離公司價值的時刻，便是較佳的進場買賣時點，因此，在訊息雜沓紛亂的投資環境中，投資機會往往就此因應而生。
股東大會巴菲特親傳選股10招
股東大會巴菲特親傳選股10招
北京新浪網 (2010-05-10 07:38)
北京時間5月1日晚，伯克希爾.哈撒韋股東年度大會召開，來自全球37000投資者參會。80歲高齡的巴菲特精神矍鑠，他告訴投資者出現嚴重通脹的可能性很大，不僅僅是美國，全世界都是如此。斷定“斷藥可能比治病本身更加困難，如果拿命來打賭，我會賭未來通脹要高很多”。
巴菲特稱未來20年甚至更久他寧願持有股票而不是持有債券或現金。如果我們聽從巴菲特的話，那麼應該如何選股呢？其實在巴菲特5個半小時的問答中，股神已經給你支了10招：
第1招：心中無股
有人問，你如何比較最新的買入機會與歷史上的其他買入機會？
巴菲特說，極少數情況下可以明顯看出股市過于低估還是過于高估，但90%的時間股市在二者之間模糊不清。如果你在別人恐懼時跟著恐懼，就無法做好投資。
絕大多數人關注的是股市走勢，關注的是別人在買什麼賣什麼，心裡想的全是股票走勢過去如何未來將會如何，而巴菲特只關注公司基本面如何價值幾何，他忠告投資者：你買的不是股票而是公司，只要公司的盈利持續增長，股價早晚會大漲。
有人問，價值投資者變得更多，會不會導致投資機會變得更少？
巴菲特說，戰勝市場的機會總是會有的，因為人們總是重複犯下同樣的錯誤。也許你要手握現金很長時間，但機會遲早會來的，你得準備好才能抓住它們。
http://news.sina.com.tw/article/20100510/3121797.html
北京新浪網 (2010-05-10 07:38)
北京時間5月1日晚，伯克希爾.哈撒韋股東年度大會召開，來自全球37000投資者參會。80歲高齡的巴菲特精神矍鑠，他告訴投資者出現嚴重通脹的可能性很大，不僅僅是美國，全世界都是如此。斷定“斷藥可能比治病本身更加困難，如果拿命來打賭，我會賭未來通脹要高很多”。
巴菲特稱未來20年甚至更久他寧願持有股票而不是持有債券或現金。如果我們聽從巴菲特的話，那麼應該如何選股呢？其實在巴菲特5個半小時的問答中，股神已經給你支了10招：
第1招：心中無股
有人問，你如何比較最新的買入機會與歷史上的其他買入機會？
巴菲特說，極少數情況下可以明顯看出股市過于低估還是過于高估，但90%的時間股市在二者之間模糊不清。如果你在別人恐懼時跟著恐懼，就無法做好投資。
絕大多數人關注的是股市走勢，關注的是別人在買什麼賣什麼，心裡想的全是股票走勢過去如何未來將會如何，而巴菲特只關注公司基本面如何價值幾何，他忠告投資者：你買的不是股票而是公司，只要公司的盈利持續增長，股價早晚會大漲。
有人問，價值投資者變得更多，會不會導致投資機會變得更少？
巴菲特說，戰勝市場的機會總是會有的，因為人們總是重複犯下同樣的錯誤。也許你要手握現金很長時間，但機會遲早會來的，你得準備好才能抓住它們。
http://news.sina.com.tw/article/20100510/3121797.html
巴菲特 追不到美女 只好追金錢
追不到美女 只好追金錢
北京新浪網 (2010-05-17 02:19) 分享
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台灣未上市股票資訊網www.kcc888.com.tw
資料來源:證交所，公開資訊觀測站，櫃買中心，投資人保護中心，交易有保障
⊙劉建位
儘管有時看著巴菲特有時傻的可笑，但人卻很真誠很可愛。有時大冬天零下10度，巴菲特還穿著破爛的運動鞋。有時正式聚會，上面西裝筆挺，下面兩隻皮鞋，一隻黑色皮鞋，一隻棕色皮鞋。儘管如此，彼得森還越來越喜歡這個傻傻的小兄弟，有一種照顧他保護他的衝動。
兄弟，你也不能天天打球啊。大哥我教你如何追女孩子。對了，你談過戀愛嗎？
這個真沒有。
我告訴你一個辦法，加入兄弟會。兄弟會經常搞各種各樣的聚會活動，你就能見到很多很多女生，機會不就來了嗎？
巴菲特選來選去，最後選擇了一個他老爸讀大學也加入過的Alpha Sigma Phi兄弟會。原因很簡單，這個兄弟會相對來說不是特別愛整人。
這個兄弟會的會訓是：熱忱、謙遜、勇氣。
前兩點巴菲特完全具備，但他最缺乏的是勇氣。
所有入會新人都要辦一件事，才能証明自己有勇氣，才有資格入會。
這件事很簡單，就是要到百貨公司女士內衣專櫃買一條特大號女內褲。
巴菲特整整下了七天七夜決心，才低著頭直到百貨公司女士內衣專櫃。可是他不好意思開口啊，女營業員一看他，還沒招呼，他就羞得趕緊轉身就跑。過一會兒又轉過來，女營業員一看他，他又是羞得轉身就跑。
就這樣來了就去去了又來整整7個來回之後，女營業員一看他就笑得直不起腰。
小兄弟，別不好意思了。是不是要加入兄弟會啊？這個禮拜特大號女內褲我已經賣出10來條了。給，這是單據，快去付款吧，東西我早給你包好了。巴菲特趕緊跑去付款，小臉羞得通紅，回來拿起女內褲就跑。
一番折騰，終於加入兄弟會，從此開始有組織的社交生活。
加入兄弟會，是要交會費的。會費主要是用來搞聚會活動，一半是每個星期天晚上舉辦舞會，另一半是星期六搞酒會。
正處於青春期的巴菲特卻從來不去參加舞會。並非不想，而是害羞不敢去。已經上了大學的巴菲特，性生理早已經發育成熟，性心理卻遠遠沒有成熟。男生們在一起，如果有人談起性的話題，或者誰講個黃色的段子，巴菲特馬上小臉通紅，害羞地低下頭去，兩眼只敢看地不敢看人。很多同學和兄弟會的朋友拉他去參加舞會，就跟要殺他一樣，打死他也不去。
不敢去參加舞會，那就去參加酒會吧。巴菲特從小是一個很扣門兒的小財迷，眼看著自己交的兄弟會會費一半打了水漂了，舞會參加不了，再不參加酒會，會費就全部u握蘁}了。
我得去，把我的會費喝回來。
可是，巴菲特怎麼喝也不行，他好像天生就討厭酒精的味道，天生就討厭喝酒。別人左手是美女，右手是美酒，只有巴菲特兩手空空。沒辦法，只好拿起一個酒杯，倒滿ui樂，既可以冒充紅酒，又可以解渴。金錢和美女是男人最大的兩個誘惑。美女，巴菲特真沒有。金錢，巴菲特真有。
巴菲特從6歲開始沿街賣可口可樂，賺的錢和賺錢的經驗都比他的大學同學賺的多得多。巴菲特也真懂，從經商到股票投資，巴菲特博覽群書，早在初中高中就把圖書館里投資理財的書全部讀完，再加上平時送報之余把報紙上的財經版每個豆腐塊都仔細讀了一遍，別說他的本科生同學，就是研究生，甚至他的老師，都沒有他懂得多。
每次派對聚會，巴菲特端著他的可樂杯子，往一個角落里一坐，過了不多久，一小群對金錢比美女更感興趣的人就會圍過來，聽巴菲特大侃一通對股票投資的最新看法。巴菲特一談起股票，那是眉飛色舞，頭頭是道，聽者無不點頭稱是，言聽計從。你可以沒有美女，但你決不能沒有金錢，而且越想追美女，越需要有金錢。很多大學生有了閒錢，也炒炒股票，經常在聚會時諮詢巴菲特這個小有名氣的股票投資專家。
巴菲特交了很多會費，一沒有追到美女，二沒有喝到美酒，還好，慢慢給自己發展了很多跟他一起做股票的粉絲。這些人中後來有一部分真了成了巴菲特後來創辦投資公司的客戶，沒有讓他白白交會費。
http://news.sina.com.tw/article/20100517/3149245.html
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⊙劉建位
儘管有時看著巴菲特有時傻的可笑，但人卻很真誠很可愛。有時大冬天零下10度，巴菲特還穿著破爛的運動鞋。有時正式聚會，上面西裝筆挺，下面兩隻皮鞋，一隻黑色皮鞋，一隻棕色皮鞋。儘管如此，彼得森還越來越喜歡這個傻傻的小兄弟，有一種照顧他保護他的衝動。
兄弟，你也不能天天打球啊。大哥我教你如何追女孩子。對了，你談過戀愛嗎？
這個真沒有。
我告訴你一個辦法，加入兄弟會。兄弟會經常搞各種各樣的聚會活動，你就能見到很多很多女生，機會不就來了嗎？
巴菲特選來選去，最後選擇了一個他老爸讀大學也加入過的Alpha Sigma Phi兄弟會。原因很簡單，這個兄弟會相對來說不是特別愛整人。
這個兄弟會的會訓是：熱忱、謙遜、勇氣。
前兩點巴菲特完全具備，但他最缺乏的是勇氣。
所有入會新人都要辦一件事，才能証明自己有勇氣，才有資格入會。
這件事很簡單，就是要到百貨公司女士內衣專櫃買一條特大號女內褲。
巴菲特整整下了七天七夜決心，才低著頭直到百貨公司女士內衣專櫃。可是他不好意思開口啊，女營業員一看他，還沒招呼，他就羞得趕緊轉身就跑。過一會兒又轉過來，女營業員一看他，他又是羞得轉身就跑。
就這樣來了就去去了又來整整7個來回之後，女營業員一看他就笑得直不起腰。
小兄弟，別不好意思了。是不是要加入兄弟會啊？這個禮拜特大號女內褲我已經賣出10來條了。給，這是單據，快去付款吧，東西我早給你包好了。巴菲特趕緊跑去付款，小臉羞得通紅，回來拿起女內褲就跑。
一番折騰，終於加入兄弟會，從此開始有組織的社交生活。
加入兄弟會，是要交會費的。會費主要是用來搞聚會活動，一半是每個星期天晚上舉辦舞會，另一半是星期六搞酒會。
正處於青春期的巴菲特卻從來不去參加舞會。並非不想，而是害羞不敢去。已經上了大學的巴菲特，性生理早已經發育成熟，性心理卻遠遠沒有成熟。男生們在一起，如果有人談起性的話題，或者誰講個黃色的段子，巴菲特馬上小臉通紅，害羞地低下頭去，兩眼只敢看地不敢看人。很多同學和兄弟會的朋友拉他去參加舞會，就跟要殺他一樣，打死他也不去。
不敢去參加舞會，那就去參加酒會吧。巴菲特從小是一個很扣門兒的小財迷，眼看著自己交的兄弟會會費一半打了水漂了，舞會參加不了，再不參加酒會，會費就全部u握蘁}了。
我得去，把我的會費喝回來。
可是，巴菲特怎麼喝也不行，他好像天生就討厭酒精的味道，天生就討厭喝酒。別人左手是美女，右手是美酒，只有巴菲特兩手空空。沒辦法，只好拿起一個酒杯，倒滿ui樂，既可以冒充紅酒，又可以解渴。金錢和美女是男人最大的兩個誘惑。美女，巴菲特真沒有。金錢，巴菲特真有。
巴菲特從6歲開始沿街賣可口可樂，賺的錢和賺錢的經驗都比他的大學同學賺的多得多。巴菲特也真懂，從經商到股票投資，巴菲特博覽群書，早在初中高中就把圖書館里投資理財的書全部讀完，再加上平時送報之余把報紙上的財經版每個豆腐塊都仔細讀了一遍，別說他的本科生同學，就是研究生，甚至他的老師，都沒有他懂得多。
每次派對聚會，巴菲特端著他的可樂杯子，往一個角落里一坐，過了不多久，一小群對金錢比美女更感興趣的人就會圍過來，聽巴菲特大侃一通對股票投資的最新看法。巴菲特一談起股票，那是眉飛色舞，頭頭是道，聽者無不點頭稱是，言聽計從。你可以沒有美女，但你決不能沒有金錢，而且越想追美女，越需要有金錢。很多大學生有了閒錢，也炒炒股票，經常在聚會時諮詢巴菲特這個小有名氣的股票投資專家。
巴菲特交了很多會費，一沒有追到美女，二沒有喝到美酒，還好，慢慢給自己發展了很多跟他一起做股票的粉絲。這些人中後來有一部分真了成了巴菲特後來創辦投資公司的客戶，沒有讓他白白交會費。
http://news.sina.com.tw/article/20100517/3149245.html
拚財富 阿瓦里德誓贏巴菲特
拚財富 阿瓦里德誓贏巴菲特
2010-04-28 工商時報 【記者吳慧珍／綜合外電報導】
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財經專業雜誌「彭博市場(Bloomberg Markets)」6月號將刊登沙烏地阿拉伯親王阿瓦里德的專訪，他聲稱自己的財富終會超越被譽為「奧瑪哈先知」的巴菲特。（資料照片/美聯社）
財經專業雜誌「彭博市場（Bloomberg Markets）」6月號將刊登沙烏地阿拉伯親王阿瓦里德的專訪，這位被譽為「阿拉伯巴菲特（Buffett of Arabia）」的中東富豪，儘管身家受金融風暴波及縮水仍不減豪情，他聲稱自己的財富終會超越被譽為「奧瑪哈先知」的巴菲特。
現年55歲的阿瓦里德（Alwaleed Bin Talal），在2000年5月的資產總值達211億美元，主要得利於投資美國蘋果公司和新聞集團等知名企業。
但金融海嘯席捲全球，被譽為股神接班人的阿瓦里德也難逃一劫，因其所投資的花旗集團和時代華納股價慘跌而損失不貲，根據他旗下王國控股公司（Kingdom Holding）截至今年3月底的股價和2月10日之前的個人資產來計算，阿瓦里德的財產縮減到166億美元。
然而同一時間內，巴菲特執掌的投資公司波克夏海瑟威A股股價卻大漲逾1倍，讓巴菲特的持股市值暴增到487億美元，相形之下阿瓦里德的投資功力仍略遜一籌。
不過阿瓦里德正力圖重振雄風，他擁有的王國控股公司已將投資重心從美國股市轉移，準備砸下數十億美元，在沙烏地阿拉伯和世界各地蓋高檔飯店及投入大型住宅和商業開發案。
阿瓦里德目前最引人矚目的開發計畫，就是在沙國吉達興建樓高1,000米的王國塔（Kingdom Tower），完工落成之後將取代杜拜的哈里發塔，躍居世界第一高樓。
阿瓦里德指出，他掌握95％股權的王國控股改變經營策略後，可望助他實現財富凌駕79歲股神巴菲特的雄心夢想。他說，「他（巴菲特）在我這個年紀的時候，還沒有我現在的財力，我仍有20年的時間。」
值得一提的是，阿瓦里德與巴菲特兩大富豪透過郵件和傳真，至少已通信9年。
除了巴菲特之外，頂著全球首富光環多年的微軟創辦人比爾蓋茲，也被阿瓦里德視為競逐目標。曾在阿瓦里德早期投資的聯合沙烏地商業銀行工作的阿法德爾透露，阿瓦里德經常將比爾蓋茲掛在嘴邊。
http://news.chinatimes.com/world/0,5246,11050401x122010042800189,00.html
2010-04-28 工商時報 【記者吳慧珍／綜合外電報導】
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財經專業雜誌「彭博市場(Bloomberg Markets)」6月號將刊登沙烏地阿拉伯親王阿瓦里德的專訪，他聲稱自己的財富終會超越被譽為「奧瑪哈先知」的巴菲特。（資料照片/美聯社）
財經專業雜誌「彭博市場（Bloomberg Markets）」6月號將刊登沙烏地阿拉伯親王阿瓦里德的專訪，這位被譽為「阿拉伯巴菲特（Buffett of Arabia）」的中東富豪，儘管身家受金融風暴波及縮水仍不減豪情，他聲稱自己的財富終會超越被譽為「奧瑪哈先知」的巴菲特。
現年55歲的阿瓦里德（Alwaleed Bin Talal），在2000年5月的資產總值達211億美元，主要得利於投資美國蘋果公司和新聞集團等知名企業。
但金融海嘯席捲全球，被譽為股神接班人的阿瓦里德也難逃一劫，因其所投資的花旗集團和時代華納股價慘跌而損失不貲，根據他旗下王國控股公司（Kingdom Holding）截至今年3月底的股價和2月10日之前的個人資產來計算，阿瓦里德的財產縮減到166億美元。
然而同一時間內，巴菲特執掌的投資公司波克夏海瑟威A股股價卻大漲逾1倍，讓巴菲特的持股市值暴增到487億美元，相形之下阿瓦里德的投資功力仍略遜一籌。
不過阿瓦里德正力圖重振雄風，他擁有的王國控股公司已將投資重心從美國股市轉移，準備砸下數十億美元，在沙烏地阿拉伯和世界各地蓋高檔飯店及投入大型住宅和商業開發案。
阿瓦里德目前最引人矚目的開發計畫，就是在沙國吉達興建樓高1,000米的王國塔（Kingdom Tower），完工落成之後將取代杜拜的哈里發塔，躍居世界第一高樓。
阿瓦里德指出，他掌握95％股權的王國控股改變經營策略後，可望助他實現財富凌駕79歲股神巴菲特的雄心夢想。他說，「他（巴菲特）在我這個年紀的時候，還沒有我現在的財力，我仍有20年的時間。」
值得一提的是，阿瓦里德與巴菲特兩大富豪透過郵件和傳真，至少已通信9年。
除了巴菲特之外，頂著全球首富光環多年的微軟創辦人比爾蓋茲，也被阿瓦里德視為競逐目標。曾在阿瓦里德早期投資的聯合沙烏地商業銀行工作的阿法德爾透露，阿瓦里德經常將比爾蓋茲掛在嘴邊。
http://news.chinatimes.com/world/0,5246,11050401x122010042800189,00.html
巴菲特：小心！通膨怪獸回來了
今周刊／巴菲特：小心！通膨怪獸回來了！(2010/05/08 09:50)
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資料來源:證交所，公開資訊觀測站，櫃 買中心，投資人保護中心，交易有保障
今周刊提供
文／周岐原
波克夏公司股東年會，今年吸引破紀錄的四萬人參加。巴菲特和孟格兩人對股東強調，全球各地的通膨風險已經明顯升高，應該以持有優質股票的方式，減緩購買力下降的可能損失。
在「墨西哥灣漏油事件」占據所有美國報紙頭條時，唯獨奧馬哈城（Omaha）的居民及訪客可以暫時置身事外，因為一場更重要的盛會，正在此火熱上演︱︱波克夏公司(Berkshire Hathaway Inc.)股東年會。
今年，破紀錄的四萬名股東湧入會場，全神貫注地聆聽巴菲特(Warren Buffett)和搭檔孟格(Charlie Munger)對全球經濟和投資的前瞻看法。如果剔除兩人對「高盛詐欺案」的辯解，以及對比亞迪未來發展的明顯偏好，「股神」對波克夏投資人的關鍵啟示，可以總結為一個重點：通膨已經迫在眉睫，在資產明顯縮水之前，你應該為保護實質購買力做好準備！
■波克夏年獲利創下新高／人人買得起「波克夏寶寶」
放眼會場所在地奎斯特中心（Qwest Center）四周，似乎每件事情都沒有改變：大排長龍的人潮，不斷稱讚波克夏投資績效的股東，以及現場宛如嘉年華會的愉悅氣氛。
投資人的感謝和讚歎其來有自。檢視不久前公布的○九年年報數據，波克夏公司股票帳面價值激增了二一八億美元，創下史上新高，改寫了○六年增加一六九億美元的紀錄，每股帳面價值成長的幅度則達到一九．八％，直逼巴菲特掌管波克夏期間創下的最高複合年報酬率二○．三％。
在股東大會上提前公告的第一季營業利益，也從去年的十七億美元成長到二十二億美元，從巴菲特一再提醒股東應注意營業利益的增減，而非ＥＰＳ(每股盈餘)的重要性來看，波克夏的營運已經重回長期的成長軌道。
再看最實際的股價，自從去年三月初美股反彈以來，波克夏股價漲幅最高曾擊敗大盤的五九％，即使近來股價回檔，多數股東仍有相當不錯的帳面報酬率。正因如此，幸運在抽籤中獲得提問權利的股東，開口的第一句話就是感謝公司過去一年的所有努力。
今年的波克夏股東會，人潮看來較往年更為擁擠。原因有二，第一，公司將一股Ｂ股分拆為五十股的決定，讓以往高不可攀的股價，成為人人皆可負擔的投資。
以四月三十日的Ｂ股收盤價七十七美元來說，換算成新台幣僅不到二千五百元，可說是只要有心開戶，人人都能擁有「波克夏寶寶」（Baby Berkshires，意指較Ａ股便宜的Ｂ股）。
第二，受波克夏購併柏靈頓北方鐵路公司（ＢＮＳＦ）影響，波克夏一口氣納入了六萬餘位新股東，這更是將股東會現場擠得水洩不通。
■貨幣匯率長期趨貶／通貨膨脹將侵蝕實質購買力
由於投資人來自世界各地，巴菲特在重頭戲︱︱回答股東提問時，出現不少有趣的互動火花。然而在不時傳出哄堂大笑的問答過程中，巴菲特和孟格對全球投資市場的核心看法，其實已經相當明顯，就是要提醒投資人，請務必小心即將發生的通貨膨脹。
他們對通膨重新降臨的戒慎恐懼，首先表現在匯率問題上。當兩位拍檔被問到希臘債信危機與歐元風險時，孟格直率地指出，身處在全球政府競相擴張信用的時期，希臘爆發的問題，只不過是主權債務危機的序曲而已；巴菲特則補充，無論是美元或英鎊，他對各國貨幣匯率都抱持著長期趨貶的看法。
接著，巴菲特更明顯的警告隨即出現，在評論對於通貨膨脹的看法時，他更是直指，目前在世界各地，出現通膨的機會已經顯著升高。他認為各國大力寬鬆貨幣，很可能是導致「通膨怪獸」重新肆虐的主要原因。
對於投資人而言，既然貨幣匯率長期趨向貶值，通貨膨脹又有可能重新降臨，投資人持有資產的實質購買力勢必受到侵蝕。這時候，投資人應該如何處置？巴菲特提供的建議還是和以往沒有兩樣：「我仍舊看好並持有股票，勝過現金以及債券」。巴菲特的意思是說，一旦正式進入全面通貨膨脹的時期，他看好投資優質股票的收益，比之債券和現金更能夠彌補通膨造成的購買力損失。
然而就普羅大眾而言，投資智慧和資金規模都與這位「奧馬哈先知」相去甚遠，在缺乏選股能力的情況下，應該如何以有限的投資工具對抗通膨，又該買什麼股票？巴菲特並沒有提出建議，這也是所有散戶在聆聽「股神開示」後，必須自行找到的解答。
■坦言低估中國發展速度／比亞迪後續發展仍待檢驗
此外，巴菲特及孟格對於中國投資機會的看好，也毫不吝嗇地表現在兩人的言談中。當一位投資人問到，波克夏為何沒有前進印度時，孟格分析：「印度政府的管理措施對外資造成許多不便，此外，印度民主政治帶來的癱軟，將導致中國等其他新興國家的快速超前。」
相形之下，孟格對中國的評論就顯得正面許多。他對中國的看法是：「我太低估了中國發展的速度。」巴菲特也相當同意：「中國經濟快速前進的路程，似乎現在才剛開始。」...（
http://www.nownews.com/2010/05/08/91-2599689.htm
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今周刊提供
文／周岐原
波克夏公司股東年會，今年吸引破紀錄的四萬人參加。巴菲特和孟格兩人對股東強調，全球各地的通膨風險已經明顯升高，應該以持有優質股票的方式，減緩購買力下降的可能損失。
在「墨西哥灣漏油事件」占據所有美國報紙頭條時，唯獨奧馬哈城（Omaha）的居民及訪客可以暫時置身事外，因為一場更重要的盛會，正在此火熱上演︱︱波克夏公司(Berkshire Hathaway Inc.)股東年會。
今年，破紀錄的四萬名股東湧入會場，全神貫注地聆聽巴菲特(Warren Buffett)和搭檔孟格(Charlie Munger)對全球經濟和投資的前瞻看法。如果剔除兩人對「高盛詐欺案」的辯解，以及對比亞迪未來發展的明顯偏好，「股神」對波克夏投資人的關鍵啟示，可以總結為一個重點：通膨已經迫在眉睫，在資產明顯縮水之前，你應該為保護實質購買力做好準備！
■波克夏年獲利創下新高／人人買得起「波克夏寶寶」
放眼會場所在地奎斯特中心（Qwest Center）四周，似乎每件事情都沒有改變：大排長龍的人潮，不斷稱讚波克夏投資績效的股東，以及現場宛如嘉年華會的愉悅氣氛。
投資人的感謝和讚歎其來有自。檢視不久前公布的○九年年報數據，波克夏公司股票帳面價值激增了二一八億美元，創下史上新高，改寫了○六年增加一六九億美元的紀錄，每股帳面價值成長的幅度則達到一九．八％，直逼巴菲特掌管波克夏期間創下的最高複合年報酬率二○．三％。
在股東大會上提前公告的第一季營業利益，也從去年的十七億美元成長到二十二億美元，從巴菲特一再提醒股東應注意營業利益的增減，而非ＥＰＳ(每股盈餘)的重要性來看，波克夏的營運已經重回長期的成長軌道。
再看最實際的股價，自從去年三月初美股反彈以來，波克夏股價漲幅最高曾擊敗大盤的五九％，即使近來股價回檔，多數股東仍有相當不錯的帳面報酬率。正因如此，幸運在抽籤中獲得提問權利的股東，開口的第一句話就是感謝公司過去一年的所有努力。
今年的波克夏股東會，人潮看來較往年更為擁擠。原因有二，第一，公司將一股Ｂ股分拆為五十股的決定，讓以往高不可攀的股價，成為人人皆可負擔的投資。
以四月三十日的Ｂ股收盤價七十七美元來說，換算成新台幣僅不到二千五百元，可說是只要有心開戶，人人都能擁有「波克夏寶寶」（Baby Berkshires，意指較Ａ股便宜的Ｂ股）。
第二，受波克夏購併柏靈頓北方鐵路公司（ＢＮＳＦ）影響，波克夏一口氣納入了六萬餘位新股東，這更是將股東會現場擠得水洩不通。
■貨幣匯率長期趨貶／通貨膨脹將侵蝕實質購買力
由於投資人來自世界各地，巴菲特在重頭戲︱︱回答股東提問時，出現不少有趣的互動火花。然而在不時傳出哄堂大笑的問答過程中，巴菲特和孟格對全球投資市場的核心看法，其實已經相當明顯，就是要提醒投資人，請務必小心即將發生的通貨膨脹。
他們對通膨重新降臨的戒慎恐懼，首先表現在匯率問題上。當兩位拍檔被問到希臘債信危機與歐元風險時，孟格直率地指出，身處在全球政府競相擴張信用的時期，希臘爆發的問題，只不過是主權債務危機的序曲而已；巴菲特則補充，無論是美元或英鎊，他對各國貨幣匯率都抱持著長期趨貶的看法。
接著，巴菲特更明顯的警告隨即出現，在評論對於通貨膨脹的看法時，他更是直指，目前在世界各地，出現通膨的機會已經顯著升高。他認為各國大力寬鬆貨幣，很可能是導致「通膨怪獸」重新肆虐的主要原因。
對於投資人而言，既然貨幣匯率長期趨向貶值，通貨膨脹又有可能重新降臨，投資人持有資產的實質購買力勢必受到侵蝕。這時候，投資人應該如何處置？巴菲特提供的建議還是和以往沒有兩樣：「我仍舊看好並持有股票，勝過現金以及債券」。巴菲特的意思是說，一旦正式進入全面通貨膨脹的時期，他看好投資優質股票的收益，比之債券和現金更能夠彌補通膨造成的購買力損失。
然而就普羅大眾而言，投資智慧和資金規模都與這位「奧馬哈先知」相去甚遠，在缺乏選股能力的情況下，應該如何以有限的投資工具對抗通膨，又該買什麼股票？巴菲特並沒有提出建議，這也是所有散戶在聆聽「股神開示」後，必須自行找到的解答。
■坦言低估中國發展速度／比亞迪後續發展仍待檢驗
此外，巴菲特及孟格對於中國投資機會的看好，也毫不吝嗇地表現在兩人的言談中。當一位投資人問到，波克夏為何沒有前進印度時，孟格分析：「印度政府的管理措施對外資造成許多不便，此外，印度民主政治帶來的癱軟，將導致中國等其他新興國家的快速超前。」
相形之下，孟格對中國的評論就顯得正面許多。他對中國的看法是：「我太低估了中國發展的速度。」巴菲特也相當同意：「中國經濟快速前進的路程，似乎現在才剛開始。」...（
http://www.nownews.com/2010/05/08/91-2599689.htm
巴菲特：中國房市就是在賭博
房市快訊／巴菲特：中國房市就是在賭博(2010/05/07 11:41)
圖／MyGo.com提供 MyGoNews編輯部／綜合報導
根據中國《第一財經日報》報導，股神巴菲特(WarrenBuffett)在其執掌的波克夏公司(Berk-shireHathaway)股東大會中，就中國經濟與房價問題表示，目前中國的房地產市場發展極不健康，整個中國房地產市場就是在賭博。巴菲特說：「中國的房地產市場就是在賭博，而且賭得很大。有一群人在大面積地豪賭。財富的增長應該是逐步積累的。」
巴菲特也同時指出，中國是一個令人驚喜的經濟體，這點無庸置疑，中國擁有極大的發展潛力，如今這種潛力已經開始彰顯。巴菲特表示：「中國的13億人口終於開始看到了自己的潛力，經濟開放給人們帶來了這個機會。」巴菲特回憶了和比爾•蓋茲1995年第一次到中國的情形，他記得曾對蓋茨說：「下一個比爾•蓋茲將在這裡產生。」
巴菲特的夥伴Charlie Thomas Munger表示，中國有2個亟待解決的問題：
(1)必須重視解決腐敗的問題。在這個問題上新加坡的李光耀是一個很好的典範。如果解決好了這個問題，中國的經濟增長將是無止境的。
(2)我感覺中國人比較喜歡賭博。我也不懂為什麼，似乎這是中國文化的一部分。美國人也喜歡賭博，當美國政府監管不力，這種賭博的問題被放大成華爾街金融衍生品等問題，所以美國政府現在要開始控制這些行為。中國政府也應該注意這些行為，及早採取措施。
但Munge也不是全然批評中國，他說：「雖然西方經常批評中國，但事實卻是中國的體系比西方的自由民主體系高效得多。」巴菲特補充說：「如果我要在美國造一條鐵路需要3年，在中國可能只要6個月，在印度則要花上12年。」在他們的觀點裡，中國的效率是高於西方國家世界的。Munger引用了鄧小平「不管白貓黑貓，會捉老鼠就是好貓」的名言，他覺得中國的領導人非常務實。
當提問巴菲特如何看待中國房地產市場價格高漲同時股市低迷不振。巴菲特表示，每一個市場都有其週期性，市場總是有起有伏。不管中國的經濟發展如何迅速，中國股市也一定會碰到低谷和高潮。「房地產市場也一樣，尤其是人們因為所有權的增加，更容易變得盲目自信，導致資產價格虛高。」巴菲特說。
巴菲特說，在過去四、五十年中，只有很少的幾次他可以很有信心地說什麼東西真正的價值低估或者價值過高。「絕大多數情況下，我只知道會發生什麼事情，但是不可能知道什麼時候發生。我可以肯定地告訴你，中國也會面對泡沫和泡沫破裂，不管經濟發展有多麼迅速。」
巴菲特也對希臘債務危機走勢表示擔憂。他說：希臘債務危機將是「高潮迭起的戲劇」，並可能是對世界使用共同貨幣拯救一個國家的「測驗案例」。「我真不知道這部電影將如何結束。」
另外，公司另一位高層David Sokol表示，公司對比亞迪(1211.HK)的投資，是「非常長期」的投資。比亞迪公司也很清楚波克夏是很支持公司的股東，並正準備將旗下生產的電動車出口到美國市場。
圖／MyGo.com提供 MyGoNews編輯部／綜合報導
根據中國《第一財經日報》報導，股神巴菲特(WarrenBuffett)在其執掌的波克夏公司(Berk-shireHathaway)股東大會中，就中國經濟與房價問題表示，目前中國的房地產市場發展極不健康，整個中國房地產市場就是在賭博。巴菲特說：「中國的房地產市場就是在賭博，而且賭得很大。有一群人在大面積地豪賭。財富的增長應該是逐步積累的。」
巴菲特也同時指出，中國是一個令人驚喜的經濟體，這點無庸置疑，中國擁有極大的發展潛力，如今這種潛力已經開始彰顯。巴菲特表示：「中國的13億人口終於開始看到了自己的潛力，經濟開放給人們帶來了這個機會。」巴菲特回憶了和比爾•蓋茲1995年第一次到中國的情形，他記得曾對蓋茨說：「下一個比爾•蓋茲將在這裡產生。」
巴菲特的夥伴Charlie Thomas Munger表示，中國有2個亟待解決的問題：
(1)必須重視解決腐敗的問題。在這個問題上新加坡的李光耀是一個很好的典範。如果解決好了這個問題，中國的經濟增長將是無止境的。
(2)我感覺中國人比較喜歡賭博。我也不懂為什麼，似乎這是中國文化的一部分。美國人也喜歡賭博，當美國政府監管不力，這種賭博的問題被放大成華爾街金融衍生品等問題，所以美國政府現在要開始控制這些行為。中國政府也應該注意這些行為，及早採取措施。
但Munge也不是全然批評中國，他說：「雖然西方經常批評中國，但事實卻是中國的體系比西方的自由民主體系高效得多。」巴菲特補充說：「如果我要在美國造一條鐵路需要3年，在中國可能只要6個月，在印度則要花上12年。」在他們的觀點裡，中國的效率是高於西方國家世界的。Munger引用了鄧小平「不管白貓黑貓，會捉老鼠就是好貓」的名言，他覺得中國的領導人非常務實。
當提問巴菲特如何看待中國房地產市場價格高漲同時股市低迷不振。巴菲特表示，每一個市場都有其週期性，市場總是有起有伏。不管中國的經濟發展如何迅速，中國股市也一定會碰到低谷和高潮。「房地產市場也一樣，尤其是人們因為所有權的增加，更容易變得盲目自信，導致資產價格虛高。」巴菲特說。
巴菲特說，在過去四、五十年中，只有很少的幾次他可以很有信心地說什麼東西真正的價值低估或者價值過高。「絕大多數情況下，我只知道會發生什麼事情，但是不可能知道什麼時候發生。我可以肯定地告訴你，中國也會面對泡沫和泡沫破裂，不管經濟發展有多麼迅速。」
巴菲特也對希臘債務危機走勢表示擔憂。他說：希臘債務危機將是「高潮迭起的戲劇」，並可能是對世界使用共同貨幣拯救一個國家的「測驗案例」。「我真不知道這部電影將如何結束。」
另外，公司另一位高層David Sokol表示，公司對比亞迪(1211.HK)的投資，是「非常長期」的投資。比亞迪公司也很清楚波克夏是很支持公司的股東，並正準備將旗下生產的電動車出口到美國市場。
巴菲特籲內地股民不應跟風
巴菲特籲內地股民不應跟風
美國經濟飽歷風霜，加上南歐小國的債務危機，令全歐洲恐慌。在當前亂局下，投資者的目光，自然放在地球另一端的中國。「股神」巴菲特（Warren Buffett）亦繼續其「中國大好友」的作風。他接受中央電視台訪問時稱，內地股市雖然短期低迷，但投資者不應該看短線，建議股民不要盲目跟風，「最好連他也不要學」。
羅傑斯警告二次尋底
在當前投資亂局下，不自亂陣腳，是投資者自保之道。巴菲特不希望投資者「跟他風」之餘，亦指成功之道，要懂得管理自己情緒。縱然巴菲特着投資者不要仿效他，但他對中資股的推介，卻異常獨到，當中表表者包括中石油（0857）以及比亞迪（1211）。
巴菲特唱好中國之際，羅傑斯（Jim Rogers）卻唱淡全球經濟，表示全球經濟「必定二次尋底」，歐元仍會繼續走低，全球通脹亦會越來越嚴重。事實上，美國「末日博士」魯比尼（Nouriel Roubini）早前已重申希臘債務危機，只是全球債務危機的「冰山一角」。
新報記者
美國經濟飽歷風霜，加上南歐小國的債務危機，令全歐洲恐慌。在當前亂局下，投資者的目光，自然放在地球另一端的中國。「股神」巴菲特（Warren Buffett）亦繼續其「中國大好友」的作風。他接受中央電視台訪問時稱，內地股市雖然短期低迷，但投資者不應該看短線，建議股民不要盲目跟風，「最好連他也不要學」。
羅傑斯警告二次尋底
在當前投資亂局下，不自亂陣腳，是投資者自保之道。巴菲特不希望投資者「跟他風」之餘，亦指成功之道，要懂得管理自己情緒。縱然巴菲特着投資者不要仿效他，但他對中資股的推介，卻異常獨到，當中表表者包括中石油（0857）以及比亞迪（1211）。
巴菲特唱好中國之際，羅傑斯（Jim Rogers）卻唱淡全球經濟，表示全球經濟「必定二次尋底」，歐元仍會繼續走低，全球通脹亦會越來越嚴重。事實上，美國「末日博士」魯比尼（Nouriel Roubini）早前已重申希臘債務危機，只是全球債務危機的「冰山一角」。
新報記者
巴菲特 大砍23%卡夫持股
巴菲特 大砍23%卡夫持股
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.05.19 03:05 am
巴菲特的波克夏首季減持卡夫、嬌生、寶鹼和康菲石油的持股。想瞭解股神的理財哲學，投資人可把握在網路上拍賣的慈善餐會機會。
（美聯社）
股神巴菲特的波克夏公司為繼續併購並尋求海外成長契機，首季再度減持嬌生（J&J）、寶鹼（P&G）和康菲石油（ConocoPhillips）等股票；而被他在股東會上公開唱衰的卡夫食品（Kraft），波克夏更大砍持股23%，格外引人注目。
根據波克夏17日向美國證管會（SEC）申報的文件顯示，該公司上季將報業集團甘奈特和好市多（Costco）的持股各減21%和18%，並減持聯合健診集團（United Health）和偉彭健保公司（Well-Point），以及太陽信託銀行（SunTrust Bank）、美國旅行家保險公司（Travelers）和信評機構穆迪的持股。
波克夏首季完成併購伯靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）後，再度減少嬌生、寶鹼持股，並六度出脫康菲石油持股，減持約9.4%。
巴菲特首季利用波克夏的美股投資組合為BNSF收購案融資，並向海外投資，成為德國再保業者慕尼黑再保（Munich Re）最大股東。他日前曾向股東說，已準備好再花100億美元併購，明年則計劃到日本和印度尋求投資機會。
申報文件中，還是以卡夫的持股變化最引人注目。79歲的巴菲特在本月初舉行的股東會上，罕見地公開批評卡夫執行長羅森菲德（Irene Rosenfeld）花太多錢收購吉百利（Cadbury），也反對卡夫為了籌資把旗下兩個冷凍食品品牌出售給雀巢。他說，兩宗交易「都很愚蠢」。波克夏目前擁有1.067億股卡夫股票，仍是最大股東。
避險基金Ram夥伴公司創辦人馬修表示：「巴菲特一直抱怨吉百利的併購案，就像無法忘記腳踏車被偷的幼稚園小孩。雖然他釋出善意，稱羅森菲德是聰明的女人，卻未停止抱怨。這格外引人注目。」
波克夏上季另買進醫療設備製造商Becton Dickinson公司、鐵山公司（Iron Mountain）和廢棄物處理商共和國服務公司（Republic Services）的股票。其對美國運通公司（American Express）、可口可樂（Coca-Cola）和富國銀行（Wells Fargo）的持股不變，仍是三者最大股東。
波克夏首季投資組合中包含33家美國企業，少於去年的39家和前年的37家。
【2010/05/19 經濟日報】
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5609467.shtml
【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.05.19 03:05 am
巴菲特的波克夏首季減持卡夫、嬌生、寶鹼和康菲石油的持股。想瞭解股神的理財哲學，投資人可把握在網路上拍賣的慈善餐會機會。
（美聯社）
股神巴菲特的波克夏公司為繼續併購並尋求海外成長契機，首季再度減持嬌生（J&J）、寶鹼（P&G）和康菲石油（ConocoPhillips）等股票；而被他在股東會上公開唱衰的卡夫食品（Kraft），波克夏更大砍持股23%，格外引人注目。
根據波克夏17日向美國證管會（SEC）申報的文件顯示，該公司上季將報業集團甘奈特和好市多（Costco）的持股各減21%和18%，並減持聯合健診集團（United Health）和偉彭健保公司（Well-Point），以及太陽信託銀行（SunTrust Bank）、美國旅行家保險公司（Travelers）和信評機構穆迪的持股。
波克夏首季完成併購伯靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）後，再度減少嬌生、寶鹼持股，並六度出脫康菲石油持股，減持約9.4%。
巴菲特首季利用波克夏的美股投資組合為BNSF收購案融資，並向海外投資，成為德國再保業者慕尼黑再保（Munich Re）最大股東。他日前曾向股東說，已準備好再花100億美元併購，明年則計劃到日本和印度尋求投資機會。
申報文件中，還是以卡夫的持股變化最引人注目。79歲的巴菲特在本月初舉行的股東會上，罕見地公開批評卡夫執行長羅森菲德（Irene Rosenfeld）花太多錢收購吉百利（Cadbury），也反對卡夫為了籌資把旗下兩個冷凍食品品牌出售給雀巢。他說，兩宗交易「都很愚蠢」。波克夏目前擁有1.067億股卡夫股票，仍是最大股東。
避險基金Ram夥伴公司創辦人馬修表示：「巴菲特一直抱怨吉百利的併購案，就像無法忘記腳踏車被偷的幼稚園小孩。雖然他釋出善意，稱羅森菲德是聰明的女人，卻未停止抱怨。這格外引人注目。」
波克夏上季另買進醫療設備製造商Becton Dickinson公司、鐵山公司（Iron Mountain）和廢棄物處理商共和國服務公司（Republic Services）的股票。其對美國運通公司（American Express）、可口可樂（Coca-Cola）和富國銀行（Wells Fargo）的持股不變，仍是三者最大股東。
波克夏首季投資組合中包含33家美國企業，少於去年的39家和前年的37家。
【2010/05/19 經濟日報】
http://udn.com/NEWS/WORLD/WOR2/5609467.shtml
股神巴菲特併購觸角 伸向歐洲
股神巴菲特併購觸角 伸向歐洲
【經濟日報╱編譯簡國帆／彭博資訊二十日電】 2010.05.21 03:13 am
繼今年收購美國鐵路公司後，「股神」巴菲特如今把目光轉向歐洲和亞洲。為巴菲特篩選歐洲賣家的義大利能源業者主管說，近兩年歐洲的併購機會已經增多。
義大利能源集團莎拉斯公司（Saras）副董事長莫拉提（Angelo Moratti），2008年曾幫巴菲特安排歐洲之旅，讓這位投資大師至德國、義大利、西班牙及瑞士等地打探收購商機。巴菲特當時說，他預期未來十年將找到可投資的歐洲企業。
莫拉提說：「我相信巴菲特正搜尋歐洲企業收購機會。」
莫拉提指出，過去兩年來，巴菲特總拒絕歐洲企業提出的收購提議，原因是這些賣家若非規模不夠大，就是負債太多。他說，近期歐元走貶、希臘債務危機並不會讓巴菲特打退堂鼓，且近兩年歐洲的併購機會已經增加，「巴菲特對總體經濟狀況不感興趣，他要找尋的是規模夠大、長期展望良好、管理面佳、且價格公道的企業」。
【2010/05/21 經濟日報】
【經濟日報╱編譯簡國帆／彭博資訊二十日電】 2010.05.21 03:13 am
繼今年收購美國鐵路公司後，「股神」巴菲特如今把目光轉向歐洲和亞洲。為巴菲特篩選歐洲賣家的義大利能源業者主管說，近兩年歐洲的併購機會已經增多。
義大利能源集團莎拉斯公司（Saras）副董事長莫拉提（Angelo Moratti），2008年曾幫巴菲特安排歐洲之旅，讓這位投資大師至德國、義大利、西班牙及瑞士等地打探收購商機。巴菲特當時說，他預期未來十年將找到可投資的歐洲企業。
莫拉提說：「我相信巴菲特正搜尋歐洲企業收購機會。」
莫拉提指出，過去兩年來，巴菲特總拒絕歐洲企業提出的收購提議，原因是這些賣家若非規模不夠大，就是負債太多。他說，近期歐元走貶、希臘債務危機並不會讓巴菲特打退堂鼓，且近兩年歐洲的併購機會已經增加，「巴菲特對總體經濟狀況不感興趣，他要找尋的是規模夠大、長期展望良好、管理面佳、且價格公道的企業」。
【2010/05/21 經濟日報】
巴菲特︰貨幣開始貶值，看好中國未來10年經濟增長前景
【綜合財經】巴菲特︰貨幣開始貶值，看好中國未來10年經濟增長前景
2010/05/20 16:10
財華社深圳新聞中心
前不久，股神巴菲特在他的家鄉舉辦了一場資本盛宴，並接受數萬名投資者的當面質詢，當中接受中國投資者提問時表示，看好中國未來10年經濟增長前景，並指出全球貨幣已經開始貶值，不只在美國，金融危機之後，一個全面的貨幣貶值的時代已經到來。
巴菲特稱，對於貨幣在全球範圍來講，不管是美元還是歐元，英鎊，總體來講都會貶值。我指的是它們的價值，而不是指它們之間的關系，只是講它們的價值的話，通常指是去買食品、住房、那類的物品。我認為幣值普遍會下降，我不確定人民幣會如何，但我認為全球很多貨幣很可能會貶值，錢不值錢了，能購買的東西少了。
對中國經濟的看法也成為每次面對巴菲特時最受關注的問題之一，而此次巴菲特給出了非常樂觀的看法。巴菲特表示，我對市場並不了解，但我認為中國經濟在一段時間內還會高速增長。但並不表示每個月，每一年都增長，因為中間也會遇到障礙。沒有什麼是完美的。但是想想過去二十年中國所發生的好事情，想想有多少發展，就知道這不會停止，經濟將繼續增行。但是，也可能會有不好的情況出現，或者幾年經濟都不是很好，所有經濟體都出現過這樣的問題，不過那將是距離現在10年或20年的時候。
在關於中國的話題中， 巴菲特先生坦言，無論是股市，還是房地產 ，他並不了解中國市場的具體和細節的情況，然而他似乎對比亞迪汽車情有獨鐘。巴菲特認為中國存在各種各樣的機會，在經濟增長大環境下，你看每一個地方，都能找到機會，我們已經在汽車公司投資了，比亞迪和它們的汽車市場在中國發展得飛速，不過各種領域都會有增長。
面對勃勃生機的中國經濟，巴菲特表示，中國經濟在未來十年、二十年都會很好，我對美國經濟的觀點也一樣，我認為中國經濟的增長會更快，因為它的起點相對較低，但我認為會有很多好事情將在中國發生。
http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/CNFINET/352620.html
2010/05/20 16:10
財華社深圳新聞中心
前不久，股神巴菲特在他的家鄉舉辦了一場資本盛宴，並接受數萬名投資者的當面質詢，當中接受中國投資者提問時表示，看好中國未來10年經濟增長前景，並指出全球貨幣已經開始貶值，不只在美國，金融危機之後，一個全面的貨幣貶值的時代已經到來。
巴菲特稱，對於貨幣在全球範圍來講，不管是美元還是歐元，英鎊，總體來講都會貶值。我指的是它們的價值，而不是指它們之間的關系，只是講它們的價值的話，通常指是去買食品、住房、那類的物品。我認為幣值普遍會下降，我不確定人民幣會如何，但我認為全球很多貨幣很可能會貶值，錢不值錢了，能購買的東西少了。
對中國經濟的看法也成為每次面對巴菲特時最受關注的問題之一，而此次巴菲特給出了非常樂觀的看法。巴菲特表示，我對市場並不了解，但我認為中國經濟在一段時間內還會高速增長。但並不表示每個月，每一年都增長，因為中間也會遇到障礙。沒有什麼是完美的。但是想想過去二十年中國所發生的好事情，想想有多少發展，就知道這不會停止，經濟將繼續增行。但是，也可能會有不好的情況出現，或者幾年經濟都不是很好，所有經濟體都出現過這樣的問題，不過那將是距離現在10年或20年的時候。
在關於中國的話題中， 巴菲特先生坦言，無論是股市，還是房地產 ，他並不了解中國市場的具體和細節的情況，然而他似乎對比亞迪汽車情有獨鐘。巴菲特認為中國存在各種各樣的機會，在經濟增長大環境下，你看每一個地方，都能找到機會，我們已經在汽車公司投資了，比亞迪和它們的汽車市場在中國發展得飛速，不過各種領域都會有增長。
面對勃勃生機的中國經濟，巴菲特表示，中國經濟在未來十年、二十年都會很好，我對美國經濟的觀點也一樣，我認為中國經濟的增長會更快，因為它的起點相對較低，但我認為會有很多好事情將在中國發生。
http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/CNFINET/352620.html
今周刊／股神巴菲特也不能不做的功課(2010/05/22 09:25)
股神巴菲特也不能不做的功課(2010/05/22 09:25)
文／胡兆陽
如果投資人找到一檔投資標的，除了擁有利多的股價上升題材，又能同時具備高於定存利率好幾倍的收息概念，這就是讓投資人感到「物超所值」的絕佳投資標的。今年哪些個股是高股息殖利率呢？
股市裡的散戶買股票，十之八、九都是看股價的投資報酬率，也就是「（賣出價格–買進價格）÷買進價格」。對於長期投資、把買股票視為「當股東」的股市投資者而言，觀察這家公司的ＲＯＥ（股東權益報酬率），才是真正買股票前該做的功課。全球知名的投資大師巴菲特，只買「俗又大碗」的績優公司作為投資標的，他不只一次對外透露自己的選股祕訣之一，就是深入了解這家公司的ＲＯＥ。
股東權益報酬率／用較少股東權益賺更多
究竟什麼是ＲＯＥ？ＲＯＥ是指：股東們放在公司的錢（即股東權益，又稱淨值，為總資產減去負債），經過公司的營運、努力之後，能夠賺取的投資報酬率有多少。
股東權益報酬率的計算公式如下：
ＲＯＥ={稅後淨利÷[期初股東權益+期末股東權益﹞÷２]}×一○○％
從公式中可以看出，稅後淨利越高，股東權益報酬率也就越高。舉例來說，某家ＬＥＤ公司今年第一季的稅後淨利為一．九七億元，股東權益為六十一．三億元，這家公司的單季稅後股東權益報酬率就是三．二％，如果是計算全年的稅後股東權益報酬率，稅後淨利就要改用全年的預估稅後淨利。
看到這裡，投資人可能會問：ＲＯＥ跟ＥＰＳ（每股盈餘）等其他獲利指標不是一樣嗎？反正就是挑獲利高的公司去投資就對了！為何巴菲特還要大費周章去計算ＲＯＥ呢？
其實不然，ＲＯＥ的重點不只在稅後淨利要多，更重要的是要用「較少股東權益賺取較多的淨利」，這才能彰顯出這家公司的投資價值，而這股東權益的意義就是公司的淨值（總資產減去總負債）。
以今年第一季已公布的國泰建設及華固建設的財務報表為例，國建的ＲＯＥ是○．四九％，相當於股東拿出一百元的錢給公司經營，結果只換得○．四九元的獲利；華固的ＲＯＥ是六．七％，相當於股東拿出一百元的錢給公司經營，結果竟換得了六．七元的利益，難怪華固的股價能維持在八十元上下，老牌績優股的國建卻只有十二元左右的股價。
其實國建的股東權益遠遠勝過華固，代表國建比華固更有本錢，但是投資人及股東都希望這些錢能夠為公司賺更多獲利，而不是只會「守成」而已，所以國建的股價自然比較不討喜。
不過，投資人介入這一類的股票時，應該一併將過去公司數年的獲利穩定度，及負債比率等因素考慮進去，以免企業營運衝太快、一時周轉不靈，變成地雷股，投資人的錢將會血本無歸。
股息殖利率／協助投資人找到實際價值
ＲＯＥ是考核一家公司投資價值的依據，它不代表股東或投資人真正可以拿到這麼高的投資報酬率。股息殖利率則不然，它代表投資人參與除息後，實際換算可得的投資報酬率。
文／胡兆陽
如果投資人找到一檔投資標的，除了擁有利多的股價上升題材，又能同時具備高於定存利率好幾倍的收息概念，這就是讓投資人感到「物超所值」的絕佳投資標的。今年哪些個股是高股息殖利率呢？
股市裡的散戶買股票，十之八、九都是看股價的投資報酬率，也就是「（賣出價格–買進價格）÷買進價格」。對於長期投資、把買股票視為「當股東」的股市投資者而言，觀察這家公司的ＲＯＥ（股東權益報酬率），才是真正買股票前該做的功課。全球知名的投資大師巴菲特，只買「俗又大碗」的績優公司作為投資標的，他不只一次對外透露自己的選股祕訣之一，就是深入了解這家公司的ＲＯＥ。
股東權益報酬率／用較少股東權益賺更多
究竟什麼是ＲＯＥ？ＲＯＥ是指：股東們放在公司的錢（即股東權益，又稱淨值，為總資產減去負債），經過公司的營運、努力之後，能夠賺取的投資報酬率有多少。
股東權益報酬率的計算公式如下：
ＲＯＥ={稅後淨利÷[期初股東權益+期末股東權益﹞÷２]}×一○○％
從公式中可以看出，稅後淨利越高，股東權益報酬率也就越高。舉例來說，某家ＬＥＤ公司今年第一季的稅後淨利為一．九七億元，股東權益為六十一．三億元，這家公司的單季稅後股東權益報酬率就是三．二％，如果是計算全年的稅後股東權益報酬率，稅後淨利就要改用全年的預估稅後淨利。
看到這裡，投資人可能會問：ＲＯＥ跟ＥＰＳ（每股盈餘）等其他獲利指標不是一樣嗎？反正就是挑獲利高的公司去投資就對了！為何巴菲特還要大費周章去計算ＲＯＥ呢？
其實不然，ＲＯＥ的重點不只在稅後淨利要多，更重要的是要用「較少股東權益賺取較多的淨利」，這才能彰顯出這家公司的投資價值，而這股東權益的意義就是公司的淨值（總資產減去總負債）。
以今年第一季已公布的國泰建設及華固建設的財務報表為例，國建的ＲＯＥ是○．四九％，相當於股東拿出一百元的錢給公司經營，結果只換得○．四九元的獲利；華固的ＲＯＥ是六．七％，相當於股東拿出一百元的錢給公司經營，結果竟換得了六．七元的利益，難怪華固的股價能維持在八十元上下，老牌績優股的國建卻只有十二元左右的股價。
其實國建的股東權益遠遠勝過華固，代表國建比華固更有本錢，但是投資人及股東都希望這些錢能夠為公司賺更多獲利，而不是只會「守成」而已，所以國建的股價自然比較不討喜。
不過，投資人介入這一類的股票時，應該一併將過去公司數年的獲利穩定度，及負債比率等因素考慮進去，以免企業營運衝太快、一時周轉不靈，變成地雷股，投資人的錢將會血本無歸。
股息殖利率／協助投資人找到實際價值
ＲＯＥ是考核一家公司投資價值的依據，它不代表股東或投資人真正可以拿到這麼高的投資報酬率。股息殖利率則不然，它代表投資人參與除息後，實際換算可得的投資報酬率。
看好中國 巴菲特：未來10年好事不斷
看好中國 巴菲特：未來10年好事不斷
更新日期:2010/05/21 11:51
（中央社台北21日電）投資大師巴菲特（WarrenBuffett）表示，他不了解中國市場，但他看好中國機會多。他說，未來十年中國仍將「好事不斷」。
對於中國經濟是否過熱，巴菲特對中國中央電視台表示，中國經濟在一段時間內還會高速成長，但並不表示每個月、每一年都成長，中間也會遇到障礙。
他說，「沒有什麼是完美的，但想想過去20年中國所發生的好事情，想想有多少發展，就知道這不會停止，經濟將繼續增長。但是，也可能會有不好的情況出現，或者幾年經濟都不是很好，所有經濟體都出現過這樣的問題，不過那將是距離現在10年或20年的時候。」
當前中國股市低迷，巴菲特說，股市和經濟會在大的時間段內保持一致，但不是每時每刻都緊密相聯。具體到每一週、每一月的變化，他並不那麼在意，如果經濟好，最後股市就會好。
在關於中國的話題中，巴菲特坦言，無論是股市，還是房地產，他並不了解中國市場的具體和細節情況，他看好中國的理由是「中國存在各種各樣的機會」。
至於中美貿易關係，巴菲特說，為了國家利益，大國間經常會產生摩擦，「但如果對中國有利、對美國也有利的時候，我們就會合作。」
他說，這個世界並不是「零和遊戲」，美國越繁榮，對中國越好。中美有共同利益，不光是雙邊貿易，更多的是和全世界貿易。一個欣欣向榮的世界對大家都有利，應該讓全球65億人過好生活，要共同富裕。990521
http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/100521/5/26267.html
更新日期:2010/05/21 11:51
（中央社台北21日電）投資大師巴菲特（WarrenBuffett）表示，他不了解中國市場，但他看好中國機會多。他說，未來十年中國仍將「好事不斷」。
對於中國經濟是否過熱，巴菲特對中國中央電視台表示，中國經濟在一段時間內還會高速成長，但並不表示每個月、每一年都成長，中間也會遇到障礙。
他說，「沒有什麼是完美的，但想想過去20年中國所發生的好事情，想想有多少發展，就知道這不會停止，經濟將繼續增長。但是，也可能會有不好的情況出現，或者幾年經濟都不是很好，所有經濟體都出現過這樣的問題，不過那將是距離現在10年或20年的時候。」
當前中國股市低迷，巴菲特說，股市和經濟會在大的時間段內保持一致，但不是每時每刻都緊密相聯。具體到每一週、每一月的變化，他並不那麼在意，如果經濟好，最後股市就會好。
在關於中國的話題中，巴菲特坦言，無論是股市，還是房地產，他並不了解中國市場的具體和細節情況，他看好中國的理由是「中國存在各種各樣的機會」。
至於中美貿易關係，巴菲特說，為了國家利益，大國間經常會產生摩擦，「但如果對中國有利、對美國也有利的時候，我們就會合作。」
他說，這個世界並不是「零和遊戲」，美國越繁榮，對中國越好。中美有共同利益，不光是雙邊貿易，更多的是和全世界貿易。一個欣欣向榮的世界對大家都有利，應該讓全球65億人過好生活，要共同富裕。990521
http://tw.news.yahoo.com/article/url/d/a/100521/5/26267.html
2010年5月20日 星期四
分析師：美股崩盤在即 應儘速出清持股換取現金
這幾天美股警報聲響不絕於耳，幾位資深觀察家紛紛提出警告，呼籲投資人趕緊離場。
美國財經媒體《MarketWatch》報導，資深美股分析師，也是身為美國著名投資刊物《The Chartist》編輯的蘇利文（Dan Sullivan）周三已大幅更改他的投資建議—從原本的將資金百分之百投入股市，轉變為全數出清持股、落袋為安。
蘇利文在美國投資界小有盛名，不只因為他發行的投資刊物已有 20 餘年的歷史，更因為他在上回股災之初就看出崩盤在即，並趕在第一時間，2008 年 1 月就出清手中持股而在次貸風暴中全身而退。
蘇利文在 2009 年 4 月重返股市，那時正是近一年來這波股市大漲的起漲點，此後就一直是牛市的擁護者---直到本周三。
分析師：美股崩盤在即 應儘速出清持股換取現金
無獨有偶，《道氏理論通訊 (Dow Theory Letters)》主筆羅素 (Richard Russell) 周二也向投資人提出了末日將至的警告。他指出一旦道瓊工業指數與道瓊運輸指數跌破本月 7 日的低點，美股恐怕就會出現「大幅崩盤」，投資人應立即出場。
羅素表示，此時投資人應「將能賣的全數賣掉」，出清手中持股以換取現金，別管帳面是虧損還獲利。
美國財經媒體《MarketWatch》報導，資深美股分析師，也是身為美國著名投資刊物《The Chartist》編輯的蘇利文（Dan Sullivan）周三已大幅更改他的投資建議—從原本的將資金百分之百投入股市，轉變為全數出清持股、落袋為安。
蘇利文在美國投資界小有盛名，不只因為他發行的投資刊物已有 20 餘年的歷史，更因為他在上回股災之初就看出崩盤在即，並趕在第一時間，2008 年 1 月就出清手中持股而在次貸風暴中全身而退。
蘇利文在 2009 年 4 月重返股市，那時正是近一年來這波股市大漲的起漲點，此後就一直是牛市的擁護者---直到本周三。
分析師：美股崩盤在即 應儘速出清持股換取現金
無獨有偶，《道氏理論通訊 (Dow Theory Letters)》主筆羅素 (Richard Russell) 周二也向投資人提出了末日將至的警告。他指出一旦道瓊工業指數與道瓊運輸指數跌破本月 7 日的低點，美股恐怕就會出現「大幅崩盤」，投資人應立即出場。
羅素表示，此時投資人應「將能賣的全數賣掉」，出清手中持股以換取現金，別管帳面是虧損還獲利。
2010年5月8日 星期六
華倫‧巴菲特語錄
「投資的基本觀念就是，要把股票看作是一家公司，善用市場波動，並設定『安全邊際』。100年之後，這些觀念都還會是
投資的基石。」——華倫‧巴菲特
“The basic ideas of investing are to look at stocks as a business, use a market’s fluctuations to your advantage, and seek a Margin of
Safety. A hundred years from now, these will still be the cornerstones of investing.”
--Warren Buffett
「任何人只要說投資的資金規模不會減損績效，就是在推銷。我所創下的最高投報率，是在1950年代，我徹底擊敗了道瓊
指數，你應該去看看那些數據的，不過我那時投資的錢都是小數目。手上沒有太多錢，是一個很大的結構性優勢。如果用
100萬美元投資，我想我可以讓你賺到一年50%的報酬。別懷疑，我知道我行的，我可以保證。我認識一些人，可以運用
500萬美元，一年賺到50%的報酬，但是10億美元就沒辦法了。那些厲害的人有個問題，就是他們吸收過多的資金，因此抵
銷了自己的優勢。」——華倫‧巴菲特
“Anyone who says that size does not hurt investment performance is selling. The highest rates of return I’ve ever achieved were in
the 1950s. I killed the Dow. You ought to see the numbers. But I was investing peanuts then. It’s a huge structural advantage not to
have a lot of money. I think I could make you 50% a year on $1 million. No, I know I could. I guarantee that. I know guys who can
make 50% a year with $5 million, but not with $1 billion. The problem with guys that do well is they attract so much money that it
neutralizes their advantage.” --Warren Buffett
投資的基石。」——華倫‧巴菲特
“The basic ideas of investing are to look at stocks as a business, use a market’s fluctuations to your advantage, and seek a Margin of
Safety. A hundred years from now, these will still be the cornerstones of investing.”
--Warren Buffett
「任何人只要說投資的資金規模不會減損績效，就是在推銷。我所創下的最高投報率，是在1950年代，我徹底擊敗了道瓊
指數，你應該去看看那些數據的，不過我那時投資的錢都是小數目。手上沒有太多錢，是一個很大的結構性優勢。如果用
100萬美元投資，我想我可以讓你賺到一年50%的報酬。別懷疑，我知道我行的，我可以保證。我認識一些人，可以運用
500萬美元，一年賺到50%的報酬，但是10億美元就沒辦法了。那些厲害的人有個問題，就是他們吸收過多的資金，因此抵
銷了自己的優勢。」——華倫‧巴菲特
“Anyone who says that size does not hurt investment performance is selling. The highest rates of return I’ve ever achieved were in
the 1950s. I killed the Dow. You ought to see the numbers. But I was investing peanuts then. It’s a huge structural advantage not to
have a lot of money. I think I could make you 50% a year on $1 million. No, I know I could. I guarantee that. I know guys who can
make 50% a year with $5 million, but not with $1 billion. The problem with guys that do well is they attract so much money that it
neutralizes their advantage.” --Warren Buffett
2010年5月7日 星期五
巴菲特忠實信徒，首重ROE和營再率
洪瑞泰投資心法
1）選擇平均淨資產收益率> 15％以上，盈餘再投資率低於80％，產品歷久不變，配發較高股息且市佔率高的龍要頁股
2）選股如果只看每股收益會養成只看成長性卻不易長期投資，最後淪落為跑短線
3）“技術分析是可笑而沒有道理的假學問”，因為先有股價才有指標。
4）賣股原則只有3個：一，壞了（淨資產收益率永遠小於6％），二，貴了（預期報酬率<6％），三，換更好的標的。
嘴：用“長期高淨資產收益率“，”低營再率“找出理想的投資標的 ■淨資產收益率就是淨值報酬率=稅後盈餘/淨值，而淨值=資產 - 負債 是真正屬於股東所有 ■營再率=（期末固定資產+期末長期投資） - （期初固定資產+期初長期投資）/期間內總稅後盈餘 反應期間內增加的“固定資產+長期投資“的投資效益，期間可取4年，約與一般產業週期一致 |
2009/12/07 巴菲特忠實信徒，首重淨資產收益率和營再率 洪瑞泰 2大投資利器穩賺股海 /今周刊676 ★
出身外資研究員的洪瑞泰，不追逐明牌，也高唱技術分析無用，強調唯有透過巴菲特的價值投資選股，並耐心等待買點，才能賺取利潤。而這樣的模式也確實為他帶來好幾次倍數以上的獲利經驗，成為台股市場裡最成功的巴菲特信徒。
股市致勝方法千百種，出身外資研究員，投資經歷逾20年的洪瑞泰，選擇以“股神巴菲特”為師，用價值投資法認真選好股。靠著這套方法，洪瑞泰10年來多次在台股賺到倍數獲利，不僅讓他有本錢維持快樂投資人的生活，還上網分享心得，寫部落格，甚至出版投資專書。“想在股市賺錢真的不難！難在大家經常忘記化繁為簡“，被問到操作秘訣，熱門部落格”巴菲特班“版主洪瑞泰堅定地說。
尋找明燈 反覆研究波克夏年報，走上獲利坦途
投資邏輯自成一格的洪瑞泰，近年來在股市戰果豐碩。例如他曾長抱億豐窗簾7年，直到被私募基金收購才出場，結算下來大賺300％;另一筆成績，則是由2003年年起持有中碳，至今沒有賣出，帳面獲利同樣超過3倍。最近的一筆交易，則是今年2月間，金控龍頭國泰金跌到28元價位，見識過國壽1975年元天價的洪瑞泰勇敢地在低檔佈局，成果讓他很滿意，笑著說：“這輩子都不打算賣了。”
雖然著作在理財部落格已經小有名氣，但很少人知道，這位時常把“投資應該簡化”當口頭禪的中年人，正是當年在怡富證券專門研究電子股的超級分析師。那時怡富是最早進入台灣的外資券商，市佔率最高超過五5，影響力可想而知。
至於論輩份，洪瑞泰比人稱“金融股天后”的程淑芬還早一梯，算是親眼看著台股由4大主力呼風喚雨，過渡到法人主導時期的“老先覺”。
由技術面，基本面學起的洪瑞泰，因為深處在重視基本面的外資機構，雖然一路走來接觸過各種操盤理論，但對於企業獲利仍較重視。雖然他曾率先喊進不少飆股，並在法人圈闖出名號，然而事後回想，這些看好標的經過長時間持有，報酬率更是驚人，反觀自己卻無法耐心抱緊持股，讓獲利白白溜走。“像鴻海上市如果買進抱著不放，到現在報酬率有200多倍，有誰可以每年透過短線操作打敗這樣高的績效？“洪瑞泰深感長期投資的重要。
此外，身為知名分析師，過去洪瑞泰也會有看走眼的時候，像是自己滿心看好的亞瑟，大霸等個股，後來紛紛出現經營問題。這些經驗讓洪瑞泰深刻反省，也讓他立志找出在股海穩賺的方法。...最後，他開始閱讀關於巴菲特的著作，才真正找到方便操作，而且被驗證過確實可以獲利的投資法則。
1997年年，決心重出江湖的洪瑞泰自行創業，成立晉昂投顧。不過剛開始走得跌跌撞撞，直到2001年年前後，他反覆研究4，5次波克夏公司的年報之後，選股觀念才豁然開朗，走上獲利的坦途。
“這是人人能學的投資法，連歐巴桑也能上手”，洪瑞泰在訪問中反覆強調。一般人除了喜歡猜測大盤漲跌，還經常仰賴籌碼面，消息面或技術訊號，判斷個股的未來發展。然而這些指標若非經常失真，就是真假難辨，甚至誤導投資人做出賠錢的判斷。“我現在可以每天不看財經報紙，不看K表線，只要看財報就能運作。“他認為，技術分析是”可笑而沒有道理的假學問“，”很多技術指標，都事先有股價，才形成指標，但技術派的投資人卻倒果為因，以指標來預測股價，實在很令人費解“。
利器一，用淨資產收益率找出“品學兼優”的好學生
另外，洪瑞泰坦承，自己已經有好幾年沒看“工商時報”，“經濟日報”，甚至之前接受媒體採訪時，對方贈送的雜誌都被直接丟進垃圾桶，只有他看中的標的，才會去搜尋該公司過去的訊息。之所以會這麼做，主要是因為洪瑞泰遵循簡單的巴菲特投資法，沒有太多複雜的選股技巧，只要定期分析財報數據，確認持股體質沒有改變就能穩穩賺到報酬。
洪瑞泰認為，合乎巴菲特選股模式的企業，首要條件是必須有較高的淨資產收益率（股東權益報酬率），一般而言，過去5年的平均值最好高於15％。
一般來說，法人喜歡去推估今年，明年，甚至後年企業的獲利情形，但洪瑞泰卻嗤之以鼻。他說，計算每股收益（每股稅後純益）其實是一種緣木求魚的行為，即使有管道直接拜訪公司的研究員，通常也只能探得3個月到半年內的業績概況，無法預測未來3，5年的長線發展。“我自己”出身法人圈，太了解這種情況（估算每股收益）根本是浪費時間，就算是郭台銘，也不可能知道半年後公司的接單狀況。
也因此，唯有淨資產收益率才能穩健地將真正“品學兼優”的好學生找出來，而如此篩選出來的企業，通常都是在產業數一數二的龍頭大廠，正因為市佔率具一定規模，所以淨資產收益率才能穩定下來。
洪瑞泰提醒，找到高淨資產收益率標的，還要符合穩定配發現金股利，且沒有大量資本支出的標準，才算是真正讓股東快樂收穫的好股。通常這類公司，可以透過較低的“盈餘再投資率”找出來。
利器二，“營再率”低的公司是理想的投資選擇
較少為人提及的營再率，被洪瑞泰視為選股的另一利器。其計算方法是採用過去4年數據，將固定資產及長期投資相加再除以總稅後盈餘，得到的比例即為營再率。
洪瑞泰進一步分析，營再率就是企業資本支出佔盈餘的額度，若營再率高於100％，代表公司賺進100元，是用100元以上的支出換來，屆時現金耗盡之後，可能需要增資或舉債，對股東而言當然不划算。相對地，如果營再率較低，代表公司不必向股東伸手要錢，就能維持現有的獲利模式，是最理想的投資選擇。洪瑞泰笑說，花一番工夫用營再率選出合適的標的後，通常就只須耐心等待好的買點來臨。
營再率的另一個功用，是和發放現金股利共同檢驗潛在的地雷股。洪瑞泰舉博達為例，2000〜2002年年間，博達除了營再率維持在300〜500％間，也一直未配發現金股利，就是嚴重的警訊，後來果然爆發重大的假帳弊案。至於曾經出事的其他地雷股，也都有類似的徵狀，可見公司能否配發實實在在的現金，確實是驗證財報可靠度的另一管道。
進場時機 用公式計算出合理的買進成本
透過淨資產收益率和營再率，洪瑞泰固定時間都會再上市櫃公司找尋符合或接近條件的個股，然後列入“候選名單”，並耐心等待好的買點，伺機介入。“學會選股，還要懂得抓買，賣點，這才是最難的。“
買價決定成本，賣價決定獲利，洪瑞泰如何評估進場時機呢？答案是計算合理成本。在準備買進時，洪瑞泰先以個股近期平均淨資產收益率乘以每股淨值，再乘以平均本益比12倍找出合理價位，然後再用股息折現公式算出預期報酬率。
一般來說，若預期報酬率太低，或是個股目前本益比遠高於平均值，洪瑞泰就會選擇暫時觀望，或是觀察其他標的，是否已回檔到值得買進的區間。“好標的很多，記得提醒自己別執著在一檔個股上。“
在股海打滾多年，洪瑞泰對長線報酬和投資風險付出同樣的關注，現在他手上持股還有十幾檔，每一支個股佔資金比重不超過一成“，這樣萬一有意外，比較不會痛。”
從股市賺得的財富，讓洪瑞泰自在生活，更讓人相信，只要耐心做好基本功，在股市穩健獲利絕非夢想。
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